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事件:公司4月23日晚發(fā)布《2022年年度報告》,公司實現(xiàn)營業(yè)收入56.46億元,同比上升37.4％;歸屬上市公司股東的凈利潤3.64億元,同比下降9.2％;

歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤3.16億元,同比下降15.3％。

公司實現(xiàn)EPS(基本)0.59元。

1、底部反轉(zhuǎn)趨勢明顯,各項業(yè)務增長勢能向上單季度來看,2022Q4,公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.26億元,同比上升53.4％,環(huán)比上升47.8％;歸母凈利潤0.79億元,同比上升0.8％,環(huán)比下降3.9％;扣非歸母凈利潤0.46億元,同比下降40.0％,環(huán)比下降37.6％。隨著公司產(chǎn)品線的豐富,營銷布局的逐漸完善,在車載和FWA行業(yè)的市場拓展取得成效,在較為復雜的市場大環(huán)境下公司營業(yè)收入繼續(xù)保持增長態(tài)勢。

我們認為,公司筆電、移動支付等業(yè)務有望迎來復蘇;車載、網(wǎng)關等業(yè)務有望維持高速增長。盡管由于宏觀環(huán)境波動及產(chǎn)品結(jié)構變化的影響,公司2022年利潤率有所下降,但產(chǎn)品結(jié)構調(diào)整已至尾聲,各項業(yè)務利潤率提升可期,公司底部反轉(zhuǎn)趨勢明顯。

2、新產(chǎn)品研發(fā)為未來增長蓄能,車載業(yè)務布局效益將逐步釋放2022年,來自境外的銷售收入達33.78億元,占營業(yè)收入的59.82％,同比增長42.00％;來自境內(nèi)的銷售收入為22.68億元,占營業(yè)收入的40.18％,同比增長31.10％。境外業(yè)務的整體毛利率為24.03％,同比下降8.02％;華南地區(qū)業(yè)務的整體毛利率為18.04％,同比上升3.11％;華東地區(qū)業(yè)務整體毛利率為9.16％,同比下降2.65％。

2022年,公司已在研發(fā)和產(chǎn)品上做了前瞻布局,發(fā)布16款新產(chǎn)品,多項產(chǎn)品通過了北美、歐洲的行業(yè)準入和主流運營商認證,為后續(xù)增長積累了充分的潛力。隨著銳凌無線的完全并表,公司將充分挖掘協(xié)同效應,有望通過加大供應鏈整合力度、共享研發(fā)經(jīng)驗等方式充分釋放銳凌無線利潤率增長潛力。

風險提示:市場競爭加劇風險、車載模組需求波動風險、PC模組需求波動風險、大股東股份減持計劃。