核心觀點(diǎn)

我們認(rèn)為2023 年中國經(jīng)濟(jì)出口壓力持續(xù)增加，但疫情管控影響逐漸降低回歸正常生活，主要經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力有望持續(xù)修復(fù)。國內(nèi)加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。二十大定調(diào)強(qiáng)化雙循環(huán)建設(shè)的必要性，也是國家安全保障的基本要求。

本周是2023 年4 月第3 周，本周家用電器、煤炭、銀行、通信和食品飲料等板塊表現(xiàn)居前，電子、社會(huì)服務(wù)、美容護(hù)理、房地產(chǎn)和計(jì)算機(jī)等板塊表現(xiàn)較差。概念板塊中，共封裝光學(xué)、F5G 概念、中船系、超導(dǎo)概念和太赫茲等板塊表現(xiàn)較好，語音技術(shù)、疫情監(jiān)測(cè)、DRG/DIP、數(shù)據(jù)確權(quán)和汽車芯片等板塊表現(xiàn)較差。

【資料圖】

本周市場(chǎng)主要指數(shù)普漲，上證指數(shù)主要時(shí)間都運(yùn)行在3300-3400 點(diǎn)之內(nèi)，收帶長上影線的小陰線，最高觸及3396.17。創(chuàng)業(yè)板綜和中證1000 也都收帶短上影線的中陰線。

從量能來看，上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板綜和中證1000 都是凈賣出，上證指數(shù)呈放量態(tài)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板綜和中證1000 都是微幅縮量。下周應(yīng)繼續(xù)防守反擊，把握板塊輪動(dòng)規(guī)律，不追高把握低位板塊。

短期資金行為不改變中期趨勢(shì)，投資者應(yīng)根據(jù)資金性質(zhì)選擇合適策略和投資周期。國產(chǎn)化仍是資本市場(chǎng)關(guān)注的核心，相關(guān)受益賽道仍將是資本配置的重點(diǎn)。基本面投資，我們還是建議優(yōu)選那些23 年行業(yè)景氣度持續(xù)的專精特新子行業(yè)，做中期以上的配置。

重點(diǎn)配置基本面良好超跌個(gè)股，關(guān)注確定性強(qiáng)估值合理板塊。中期仍重點(diǎn)關(guān)注增長與估值匹配的成長性科技制造業(yè)企業(yè)以及雙碳背景下新型優(yōu)質(zhì)賽道板塊，我們?nèi)跃S持繼續(xù)優(yōu)選有業(yè)績(jī)或增長預(yù)期支撐的航天軍工板塊（民參軍、導(dǎo)彈）、新能源（風(fēng)電、儲(chǔ)能、氫能和核能）等相關(guān)先進(jìn)制造板塊進(jìn)口替代邏輯相關(guān)標(biāo)的的投資邏輯，同時(shí)，繼續(xù)適度持有景氣度拐點(diǎn)的科技板塊（第三代半導(dǎo)體、大數(shù)據(jù)、汽車智能、Mini LED 和VR）標(biāo)的。

相關(guān)標(biāo)的有：鋒龍股份、蜀道裝備、川潤股份、利君股份、智明達(dá)、新萊應(yīng)材、通裕重工、上海滬工、中密控股、東方電氣、蘭石重裝、厚普股份、應(yīng)流股份、中航電測(cè)、中海油服、恒立液壓、滬電股份、興森科技、春秋電子、保隆科技、時(shí)代電氣、新潔能、斯達(dá)半導(dǎo)等。

市場(chǎng)表現(xiàn)

本周上證指數(shù)下降1.11%，滬深300 下降1.45%，創(chuàng)業(yè)板綜下降4.06%，中證1000 下降3.51%。申萬一級(jí)機(jī)械設(shè)備行業(yè)下降1.12%，行業(yè)漲幅周排名15/31，跑輸上證綜指0.02個(gè)百分點(diǎn)；申萬一級(jí)國防軍工行業(yè)下降1.40%，行業(yè)漲幅周排名19/31，跑輸上證綜指0.29 個(gè)百分點(diǎn)。

申萬一級(jí)機(jī)械設(shè)備行業(yè)，周漲幅前五個(gè)股為鐵科軌道、金鷹重工、高瀾股份、卓然股份和華工科技，漲幅分別為69.52%、32.08%、28.91%、23.38%和18.07%。跌幅前五的個(gè)股為萬訊自控、德恩精工、合鍛智能、慈星股份和長齡液壓，跌幅分別為-21.83%、-21.07%、-17.30%、-14.12%和-14.11%。本周主要指數(shù)普跌，機(jī)械設(shè)備板塊表現(xiàn)較差。漲幅前十的公司漲幅在10%以上，跌幅前十的公司跌幅在10%以外，行業(yè)個(gè)股整體漲跌互現(xiàn)。

申萬一級(jí)國防軍工行業(yè)，周漲幅前五個(gè)股為理工導(dǎo)航、國瑞科技、中國衛(wèi)通、三角防務(wù)和天秦裝備，漲幅分別為20.73%、14.32%、14.20%、9.67%和9.58%。跌幅前五的個(gè)股為振芯科技、新興裝備、新光光電、霍萊沃和興圖新科，跌幅分別為-16.57%、-11.39%、-10.22%、-10.04%和-9.75%。本周軍工板塊表現(xiàn)較差。漲幅前三的公司漲幅在10%以上，跌幅前四的公司跌幅在10%以外，行業(yè)個(gè)股整體漲跌互現(xiàn)。

行業(yè)動(dòng)態(tài)

1. 工信部推動(dòng)6G 等核心技術(shù)加速突破，今年或成為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)大年（財(cái)聯(lián)社）2. 光模塊中最大的成本項(xiàng)，光芯片直接受益于行業(yè)需求放量（財(cái)聯(lián)社）

風(fēng)險(xiǎn)提示

產(chǎn)業(yè)政策推動(dòng)和執(zhí)行低于預(yù)期，市場(chǎng)風(fēng)格變化帶來機(jī)械行業(yè)估值中樞下行，成本上行帶來的盈利能力持續(xù)下降壓力。