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新年首周，人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作由凈投放轉(zhuǎn)為凈回籠，尤其是連續(xù)4天凈回籠受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。2023年1月3日至1月6日，人民銀行凈回籠資金16010億元，凈回籠量創(chuàng)單周歷史新高。與之相對(duì)應(yīng)，在2022年最后一周，人民銀行逆回購(gòu)日均投放規(guī)模超2000億元，2022年12月19日至30日，人民銀行兩周累計(jì)投放跨年資金17280億元。

保持流動(dòng)性合理充裕是貨幣政策的基本功能之一。每當(dāng)季末、年末，考慮到稅期與銀行考核壓力等因素導(dǎo)致的短期流動(dòng)性偏緊局面，尤其是跨年資金需求旺盛，央行會(huì)在公開(kāi)市場(chǎng)操作上擴(kuò)大凈投放規(guī)模，比如適時(shí)適度地增加7天期逆回購(gòu)、重啟14天期逆回購(gòu)等，以熨平流動(dòng)性過(guò)度波動(dòng)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、實(shí)現(xiàn)供需平衡。這也體現(xiàn)出央行呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕、呵護(hù)機(jī)構(gòu)資金需求與寬信用投放能力、呵護(hù)實(shí)體融資需求與內(nèi)生經(jīng)濟(jì)動(dòng)能修復(fù)回暖等多重政策意圖。

當(dāng)前，市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕。從2022年全年來(lái)看，央行在4月和12月各降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性約1.03萬(wàn)億元，提前完成向中央財(cái)政上繳結(jié)存利潤(rùn)1.13萬(wàn)億元，相當(dāng)于進(jìn)一步降準(zhǔn)約0.5個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，兩次引導(dǎo)公開(kāi)市場(chǎng)操作7天期逆回購(gòu)中標(biāo)利率和中期借貸便利中標(biāo)利率累計(jì)下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。2022年，具有代表性的流動(dòng)性指標(biāo)銀行間存款類機(jī)構(gòu)7天質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率（DR007）均值為1.76%，較2021年同期下降0.41個(gè)百分點(diǎn)。

進(jìn)入2023年，央行由凈投放轉(zhuǎn)為凈回籠，則是對(duì)去年末一系列大額、高頻流動(dòng)性投放的相應(yīng)對(duì)沖與自然回收。這體現(xiàn)出有收有放、收放自如、靈活精準(zhǔn)、合理適度的政策思路，以保持流動(dòng)性動(dòng)態(tài)平衡、總體寬松，穩(wěn)定銀行體系流動(dòng)性和整體資金供求。當(dāng)然，元旦過(guò)后市場(chǎng)流動(dòng)性需求有所下降，央行縮減逆回購(gòu)規(guī)模，疊加前期大量逆回購(gòu)到期，所以出現(xiàn)大額凈回籠，但這并非意味著貨幣政策有所轉(zhuǎn)向。近年來(lái)，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，科學(xué)管理市場(chǎng)預(yù)期，切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)，和其他宏觀政策聯(lián)手，最大程度穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展基本盤(pán)。

保持流動(dòng)性合理充裕是金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要條件。接下來(lái)，央行仍將根據(jù)各時(shí)點(diǎn)流動(dòng)性供求和市場(chǎng)利率變化等因素，靈活精準(zhǔn)開(kāi)展調(diào)控，既不搞“大水漫灌”也不讓市場(chǎng)“缺錢(qián)”，確保流動(dòng)性保持合理充裕，及時(shí)滿足市場(chǎng)需求，提振市場(chǎng)信心，促進(jìn)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度、精準(zhǔn)有力，要保證金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度不減、效能不降，聚力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上，助力經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。（本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：姚 進(jìn)）