6月27日午間，中國(guó)旺旺（00151.HK）公布了全年業(yè)績(jī)（年結(jié)日為2023年3月31日），期內(nèi)營(yíng)收和凈利潤(rùn)的表現(xiàn)不佳，其中凈利潤(rùn)更是遭遇了大幅下滑。
而從市場(chǎng)反饋來(lái)看，該公司的股價(jià)在6月27日微跌了1.17%，資金的反應(yīng)很平淡。
乳品及飲料業(yè)務(wù)受沖擊，凈利潤(rùn)同比大降近20%
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中國(guó)旺旺主要從事制造及分銷(xiāo)食品和飲料，營(yíng)運(yùn)主要以下列四個(gè)業(yè)務(wù)分部統(tǒng)籌，包括生產(chǎn)及銷(xiāo)售：其中，米果產(chǎn)品，包括糖衣燒米餅、咸酥米餅及油炸小食、大禮包；乳品及飲料，包括風(fēng)味牛奶、常溫酸奶、乳酸飲料、即飲咖啡、果汁飲料、運(yùn)動(dòng)飲料、涼茶及奶粉；休閑食品，包括糖果、冰品、小饅頭和果凍、豆類(lèi)、果仁和其他；及其他產(chǎn)品，主要為酒類(lèi)及其他食品。
具體來(lái)看此次的年報(bào)，該公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收229.28億元（人民幣，下同），同比微降4.41%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)33.72億元，同比下降19.77%。
值得注意的是，在過(guò)去幾年間，中國(guó)旺旺的營(yíng)收有時(shí)候也會(huì)出現(xiàn)下滑，但是凈利潤(rùn)卻在連續(xù)增長(zhǎng)，此次同比大降19.77%算是打破了這幾年的增長(zhǎng)趨勢(shì)。
分品類(lèi)來(lái)看，米果類(lèi)的營(yíng)收同比增長(zhǎng)4.5%至58.43億元，毛利率也從上年的41.4%提升至了42.6%；休閑食品的營(yíng)收同比增長(zhǎng)7.8%至58.2億元，毛利率從上年的44.2%下降至43.4%；其他產(chǎn)品的營(yíng)收亦在同比增長(zhǎng)。
相較而言，貢獻(xiàn)近半營(yíng)收的乳品及飲料卻遭遇了業(yè)績(jī)下滑，是全年業(yè)績(jī)下滑的核心因素之一。
數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)，乳品及飲料類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收111.3億元，同比下降13.5%。與此同時(shí)，這類(lèi)產(chǎn)品的毛利率也從上年的46.7%下降至44.8%。
進(jìn)一步細(xì)分，大單品旺仔牛奶的營(yíng)收錄得雙位數(shù)下降是拖累分部業(yè)績(jī)的主要原因。
中國(guó)旺旺在年報(bào)中表示，乳飲類(lèi)產(chǎn)品期內(nèi)營(yíng)收下降主要是因?yàn)橐咔閷?duì)聚會(huì)、部分消費(fèi)場(chǎng)景產(chǎn)生了限制，而隨著疫情緩解，自2022年四季度開(kāi)始牛奶恢復(fù)了增長(zhǎng)。
雖然年內(nèi)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，但中國(guó)旺旺的現(xiàn)金流依然充裕。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年3月31日，公司的凈現(xiàn)金（現(xiàn)金及銀行存款（含長(zhǎng)期銀行存款）減去借款）為83.17億元，較2022年3月31日減少17.83億元。
另一邊，中國(guó)旺旺分紅的手筆依然很大。
年報(bào)顯示，于截至2023年3月31日止年度該公司派付的股息為50.79億元，包括分別于2022年9月及2023年1月派付的截至2022年3月31日止年度的末期股息及特別股息共計(jì)41.44億元及截至2023年3月31日止年度的中期股息9.35億元。
“零食大王”屢被質(zhì)疑，中國(guó)旺旺還能旺嗎？
值得一提的是，雖然近幾年中國(guó)旺旺整體的業(yè)績(jī)表現(xiàn)還不錯(cuò)，但市場(chǎng)上卻一直存在著“恨鐵不成鋼”的質(zhì)疑之聲。
要知道，在2000年前后，中國(guó)旺旺就靠著旺仔牛奶大殺四方之時(shí)，伊利股份（600887.SH）和剛剛成立的蒙牛乳業(yè)（02319.HK）還只是后面苦苦追趕的“小老弟”。
不僅如此，彼時(shí)該公司手中除了旺仔牛奶外，還掌握有旺旺仙貝、旺旺雪餅、旺仔小饅頭等家喻戶(hù)曉的大單品，由此中國(guó)旺旺也被一些人稱(chēng)為“零食大王”。
而在最近十幾年間，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)零食業(yè)獲得了飛速發(fā)展，其中伊利股份、蒙牛乳業(yè)的業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)走高，前者營(yíng)收已過(guò)千億，后者也超過(guò)900億。
借助行業(yè)高速發(fā)展的東風(fēng)，業(yè)內(nèi)還涌現(xiàn)了大批上市公司，包括三只松鼠（300783.SZ）、良品鋪?zhàn)樱?03719.SH）、來(lái)伊份（603777.SH）等等。
但是就在這大好的形勢(shì)下，中國(guó)旺旺的發(fā)展和業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻并未跟上行業(yè)的步伐。
時(shí)至今日，該公司最知名的一批拳頭產(chǎn)品主要還是旺仔牛奶、旺旺仙貝、旺旺雪餅、旺仔小饅頭等。
要知道，旺旺仙貝誕生于1983年，至今已有40年的歷史了，旺仔小饅頭、旺仔牛奶也都有二三十年的歷史。
這也就是說(shuō)，在過(guò)去多年的時(shí)間里，中國(guó)旺旺基本沒(méi)能再研發(fā)出像旺仔牛奶這樣的明星大單品，多少有些“一手好牌打得稀爛”的感覺(jué)。
在此期間，該公司反而玩起了跨界，醫(yī)院、酒店、傳媒、保險(xiǎn)、醫(yī)療、餐飲、農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)、美妝等領(lǐng)域都有涉足。
什么都想干的結(jié)果不言而喻，成果寥寥。
雖然最近幾年，中國(guó)旺旺開(kāi)始回過(guò)神，努力嘗試擺脫“中年危機(jī)”。
據(jù)悉，2015年，該公司推出多品牌策略，黑皮、哎喲、那多利、辣人等品牌都被推了出來(lái)，但效果并不好。
2017年，中國(guó)旺旺又一口氣推出了近50款新品，布局了咖啡、果汁、米酒、能量飲料等細(xì)分領(lǐng)域。2019年，推出的新品更是超過(guò)100款。
在快消品時(shí)代，產(chǎn)品迭代速度越來(lái)越快，消費(fèi)者口味相較于以往也都大有變化?？偟膩?lái)看，中國(guó)旺旺付出了努力，但是顯得比較不適應(yīng)當(dāng)下的時(shí)代，并沒(méi)有太多的成果。
展望未來(lái)，中國(guó)旺旺過(guò)往推出的那些明星大單品依然還算是比較能打，但天花板已近，靠旺仔牛奶這些產(chǎn)品想要實(shí)現(xiàn)大的突破或許比較難。
該公司如果想要更進(jìn)一步有幾個(gè)方面值得關(guān)注，其中之一就是出海。
最新年報(bào)顯示，中國(guó)旺旺在東南亞設(shè)立的越南工廠(chǎng)，已正式投產(chǎn)。該公司還稱(chēng)，2022財(cái)年集團(tuán)海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)成長(zhǎng)，三大類(lèi)增速均衡，得益于集團(tuán)持續(xù)實(shí)施海外市場(chǎng)發(fā)展策略，提升供應(yīng)鏈效率及開(kāi)拓海外華人市場(chǎng)，另糖果憑借其高品質(zhì)及價(jià)格優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)；伴隨越南工廠(chǎng)的投產(chǎn)，將發(fā)揮其成本及地理區(qū)位優(yōu)勢(shì)，補(bǔ)充現(xiàn)有集團(tuán)生產(chǎn)及供應(yīng)鏈布局，此外，目前遍布東南亞、美洲、歐洲的5家新設(shè)海外附屬公司已陸續(xù)開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，助力開(kāi)拓海外市場(chǎng)策略的推進(jìn)。
此外，能否轉(zhuǎn)變舊思路推出符合年輕人口味的新品，以及線(xiàn)上渠道建設(shè)等方面的進(jìn)展也值得留意。
作者|燕十四
編輯|effie
