5月31日，歡聚集團（納斯達(dá)克股票代碼：YY）發(fā)布截至3月31日的2023年Q1財務(wù)業(yè)績報告。報告顯示，歡聚集團Q1實現(xiàn)營收5.84億美元，同比下降6.44%，但凈利潤卻扭虧為盈，錄得1994萬美元，2022年同期為虧損3286萬美元。

歡聚集團最早成立于2005年，以YY起家，是最早在國內(nèi)布局社交業(yè)務(wù)的企業(yè)之一，YY也曾經(jīng)是是國內(nèi)最為知名的社交平臺。但隨著國內(nèi)短視頻平臺的崛起，歡聚集團在直播大戰(zhàn)的時代生存下來，卻在短視頻流量的搶奪中落于下風(fēng)，被迫將旗下產(chǎn)品YY和虎牙出售，歡聚集團在國內(nèi)的業(yè)務(wù)也漸漸被削減，轉(zhuǎn)而專注海外社交領(lǐng)域的耕耘。

(資料圖片)

在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)時代競爭失敗的歡聚集團，到海外就能夠更好生存嗎？如今的海外社交市場也不再是一片藍(lán)海，歡聚全面投身于海外市場后的業(yè)務(wù)發(fā)展是否可持續(xù)？公司又緣何能在營收下降的情況下實現(xiàn)凈利潤的扭虧為盈？

01

收入連續(xù)5個季度同比下降，研發(fā)費用增長

從收入來看，歡聚時代2023Q1實現(xiàn)總營收5.84億美元，同比下降6.44%，環(huán)比也下降3.52%。拉長時間觀察，歡聚時代從21Q1正式剝離YY，在當(dāng)季度仍然實現(xiàn)了環(huán)比的正向增長，但這個增長似乎并不持續(xù)，此后歡聚時代的季度收入就遭遇了天花板，并在進入2022年后呈下降趨勢。

歡聚時代的收入增速從21Q1的88.05%一路下滑，于22Q1起轉(zhuǎn)負(fù)，取得同比-3.00%的負(fù)值。此后的每個季度，公司收入均是同比負(fù)增長。關(guān)于23Q1收入的下降，公司表示是受直播收入的下滑的影響，公司解釋主要由于全球宏觀經(jīng)濟不確定性和美元的強勢對用戶的支付活動產(chǎn)生了負(fù)面影響，導(dǎo)致BIGO產(chǎn)品每付費用戶的平均收入下降。

拆分收入結(jié)構(gòu)，公司的收入主要來源于直播產(chǎn)生的增值服務(wù)收入，23Q1歡聚時代的直播業(yè)務(wù)收入達(dá)到5.20億美元，同比下降11.81%，占總營收的比重為89%。其他服務(wù)的收入為6323萬美元，同比增長87.75%，占總營收比重的11%。

（數(shù)據(jù)來源：公司財報）

雖然營收下降，但凈利潤卻成功實現(xiàn)了扭虧為盈，歡聚時代凈利潤從2022年Q1的虧損3286萬美元增長至2023年Q1的1994萬美元。實際上公司在21年Q3開始就實現(xiàn)了Noon-GAAP凈利潤的扭虧為盈，公司在21Q3以來保持盈利局面，但是凈利潤波動幅度較大，盈利情況并不穩(wěn)定。2023年Q1公司Noon-GAAP凈利潤為4990萬美元，同比增長138.76%。

但很明顯，歡聚時代凈利潤的增量與營收并無關(guān)系，也不是因為總支出的削減，主要為公司在22年Q1確認(rèn)了數(shù)額較大的投資損失。

（數(shù)據(jù)來源：公司財報）

再來看成本和費用，直播是歡聚時代的主要業(yè)務(wù)，意味著將產(chǎn)生大額的主播分成成本，并構(gòu)成公司收入成本的主要部分。2023年Q1的歡聚時代的總成本為3.79億美元，同比下降10.31%，成本連續(xù)5個季度同比下降，且降幅大于營收降幅。這樣看來，公司的降本增效是有一定成效的。

三費方面，Q1歡聚時代的總費用為2.05億美元，同比增長了2.38%。其中研發(fā)費用、營銷費用、管理費用分別為7578萬美元、9760萬美元和3197美元，同比分別為18.21%、-6.49%和-0.38%。營銷和管理費用是降了，將省出來的錢用在了研發(fā)上，那公司研發(fā)了啥？

根據(jù)介紹，公司研發(fā)費用的增長主要用在了人工智能技術(shù)上的深化上，隨著生成式AI的爆火，相關(guān)技術(shù)在社交產(chǎn)品的應(yīng)用也越來越受到企業(yè)重視。歡聚集團持續(xù)深化包括視覺、語音、文字等模型在內(nèi)的多項AI技術(shù)，持續(xù)提升模型識別復(fù)雜信息的能力，并廣泛應(yīng)用在用戶畫像、智能推薦、內(nèi)容質(zhì)量管理等方面。

（數(shù)據(jù)來源：公司財報）

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02

BIGO扛起大梁，用戶數(shù)據(jù)顧此失彼

從具體的產(chǎn)品來看，自從虎牙和YY被賣了之后，BIGO就扛起來歡聚時代的大梁。BIGO旗下包含了小游戲社交平臺HAGO、直播社交平臺BIGO LIVE、主打短視頻的Likee，以及即時視頻通信軟件imo。BIGO貢獻了歡聚時代絕大部分的營收，一季度錄得收入4.68億美元，占收入比重的80%，產(chǎn)生凈利潤4338億美元，部分被其他業(yè)務(wù)的虧損所抵消。一季度其他業(yè)務(wù)虧損2344萬美元。

最后來看歡聚時代旗下產(chǎn)品的用戶數(shù)據(jù)表現(xiàn)，歡聚時代四大旗艦產(chǎn)品的用戶數(shù)據(jù)表現(xiàn)參差不齊，2023年一季度BIGO LIVE、Likee、Hago和iom的MAU分別為3770萬（+19%）、4490萬（-27.4%）、590萬（-36.5%）和179萬（+9.78%）。

四大平臺只有BIGO LIVE和iom的MAU實現(xiàn)同比增長，Likee和Hago的MAU持續(xù)下滑，特別是Hago，已經(jīng)連續(xù)12個季度MAU同比下降，2022年Q2時的MAU曾達(dá)到3170萬；Likee的MAU也曾在2020年Q2的時候達(dá)到1.5億。歡聚時代在經(jīng)營這些平臺的時候，給人一種力不從心、顧此失彼的感覺。

這導(dǎo)致歡聚集團的全球平均移動MAU從2022年同期的2.747億下降0.7%至今年一季度的2.729億。公司解釋為通過廣告獲取用戶的支出減少，導(dǎo)致獲取用戶的效果下降，也就是前面營銷費用的削減是以犧牲MAU的增長為代價。

（數(shù)據(jù)來源：公司財報）

注：BIGO的MAU為BIGO LIVE+Likee+imo，不包含Hago

整體的MAU同比下滑，但公司表示專注于Likee和Hago的變現(xiàn)。從付費用戶和付費率來看，公司在推動用戶變現(xiàn)方面確實有些成效，用戶的粘性有所提升。歡聚時代的付費用戶數(shù)在經(jīng)歷了多個季度的連續(xù)下跌后，在2022年下半年環(huán)比恢復(fù)增長，付費率也呈現(xiàn)上升趨勢。2023年一季度，歡聚時代的付費用戶為157萬，付費率0.59%。

（數(shù)據(jù)來源：公司財報）

注：BIGO的付費用戶為BIGO LIVE+Likee+imo，不包含Hago

但值得注意的是，盡管公司擴大了付費用戶群體，但從每付費用戶貢獻的平均收入來看，URPPU整體下滑，反映公司付費用戶的支付能力下降，用戶質(zhì)量下滑。

2023年一季度，BIGO的URPPU值為244.8美元，2022年同期為305.7美元，公司的URPPU值已經(jīng)連續(xù)5個季度下降。

（數(shù)據(jù)來源：公司財報）

注：BIGO的URPPU值為BIGO LIVE+Likee+imo，不包含Hago

歡聚時代管理層在財報中表示：“利用我們的全球技術(shù)和本地化運營能力仍然是我們的首要任務(wù)，也是我們?nèi)驑I(yè)務(wù)成功的基礎(chǔ)。我們將繼續(xù)培養(yǎng)我們的全球用戶社區(qū)，并通過產(chǎn)品創(chuàng)新、多樣化的內(nèi)容和本地化的產(chǎn)品為用戶提供卓越的互動體驗。憑借我們穩(wěn)健的財務(wù)狀況，我們相信我們有能力抓住長期增長機會并創(chuàng)造可持續(xù)的股東價值?！?/p>

截至2023年3月31日，歡聚時代手握14億美元的現(xiàn)金，期待歡聚時代能在海外創(chuàng)造更高的價值。

展望未來，歡聚時代預(yù)測公司2023年第二季度的凈收入，將在5.2億美元至5.41億美元之間，同比下降7.36%至10.96%之間。

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